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资金面韧性十足 5月或迎新变革
来源:新华网 公布日期:2021/4/29 点击次数:99

为维护银行体系流动性合理富余,4月25日,央行以利率招标方法开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%。Wind数据显示,当日无逆回购到期,有561亿元TMLF到期,此前央行已经提前续做。

资金面方面,周日Shibor短端品种大都上行。隔夜品种上行7.6bp报2.018%,7天期上行6.1bp报2.2%,14天期上行8.8bp报2.371%,1个月期下行0.5bp报2.495%。上周五银行间资金面整体偏宽松,存款类机构供给相对充分,惟非银机构由于周末调休工作日不上班,故融入本钱稍高,尤其是三天期回购品种,不过拆借难度并不高。

Wind数据显示,上周央行公开市场共进行了600亿元逆回购操作。与此同时,央行公开市场累计有500亿元逆回购和561亿元TMLF到期,因此央行公开市场全周全口径净回笼461亿元。

值得一提的是,面对4月税期高峰,此前一些市场人士担心的局面并未上演,资金面韧性再次取得展现。市场人士剖析,3月末财务支出增补了流动性的“池水”,在一定水平上消化了财务税收等因素影响,目今政府债券净融资额不高仍是关键所在。随着地方债发行继续加快,财务因素对资金面的影响可能进一步加大,央行已滚动开展两个月有余的百亿元逆回购操作将爆发变革。

另外,日前4月LPR报价连续12个月稳定。中国民生银行首席研究员温彬称,LPR坚持稳定,与经济苏醒进程整体适应。综合考虑国内经济走势,下一阶段货币政策在支持实体经济苏醒的同时,还需平衡稳增长、防危害、稳杠杆、控通胀等多重目标,预计货币政策操作将根据实体经济苏醒中呈现的新变革,加大相机调理力度。

在巨量地方债发行及例行缴税将造成资金巨大需求之际,4月MLF接近等量对冲利率持平。中信固收明明团队认为,4月MLF投放1500亿元对冲1561亿元的MLF和TMLF到期,小幅缩量61亿元。目今资金面平稳,流动性总体富余,资金到期压力小,地方债发行节奏偏慢,央行对冲较为克制,同时3月财务支出较多,对冲4月税收压力,缴税日与MLF到期和缴准日别离疏散资金压力,央行进行平稳续作。另外,目今货币政策坚持流动性合理富余,同时关注通胀水平。

有市场人士表示,税期走款基本结束,对整体流动性扰动有限,同时巨额的地方债发行缴款需求亦未带来明显影响,预计“五一”假期前市场资金无忧。

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